中经记者 张家振 武汉报道
（东风汽车集团有限公司办公大楼。受访者/图）
靴子落地。在停牌10个工作日后，东风汽车集团股份有限公司（以下简称“东风集团股份”，00489.HK）最终抛出了推动岚图汽车介绍上市的重大交易方案。
根据东风集团股份8月22日晚间公告，其子公司岚图汽车科技有限公司（以下简称“岚图汽车”）将以介绍上市方式登陆港股，东风集团股份则同步完成私有化退市。
根据公告，此次交易采用“股权分派+吸收合并”的组合模式，两大核心环节互为前提、同步推进。在第一环节，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67% 股权按持股比例向全体股东分派，随后岚图汽车以介绍上市方式登陆香港联交所。在第二环节，东风汽车集团有限公司（以下简称“东风汽车”）在境内全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向东风集团股份控股股东东风汽车支付股权对价，向其他小股东支付现金对价，从而实现对东风集团股份的100%控制。
据了解，此次交易采用岚图汽车股权+现金对价支付，总体收购价格为10.85港元/股，其中现金对价6.68港元/股，岚图汽车股权对价4.17港元/股。对于中小股东而言，现金对价可提供确定性回报，股权分派有助于激活价值实现。
对于此次交易的背景，东风集团股份方面表示，通过合并，东风汽车和要约人计划进一步整合优质资源向新兴产业集中，实现估值重构。通过岚图汽车的分派及上市，东风汽车将重点发展新能源汽车产业，推动燃油汽车向新能源汽车转型升级。
“在全球整体新能源汽车市场快速发展的背景下，岚图汽车介绍上市平台将拓宽融资渠道，提升品牌形象，拓展海外事业布局，及进一步完善公司治理。”东风集团股份方面如此解释此次交易的意义。
相关资料显示，作为东风汽车旗下港股上市平台，东风集团股份成立于2001年5月，并于2005年12月7日在香港联交所主板挂牌上市，至今已有近20年时间。东风集团股份主要经营涵盖全系列商用车与乘用车的整车及零部件业务、汽车金融业务以及其他汽车产业链相关业务，是东风汽车业务核心主体。
不过，受行业转型阵痛、市场竞争白热化等因素影响，东风集团股份近年来估值表现偏低，股票市值长期远低于净资产。受制于估值情况，东风集团股份上市以来未开展过股本再融资，已基本失去H股上市平台的融资功能。
8月22日，东风集团股份同时公布的《2025中期业绩公告》显示，今年上半年，公司共销售汽车约82.39万辆，同比下降14.7%；实现销售收入545.33亿元，同比增长6.6%；毛利润75.99亿元，同比增长28.0%；毛利率达13.9%，同比提升2.3个百分点；归属于上市公司股东净利润0.55亿元。
另一方面，在国内新能源汽车发展浪潮助推下，岚图汽车作为东风汽车打造的高端智慧新能源品牌，近年来保持良好的发展势头，已成为东风汽车旗下最具价值和成长性的优质资产之一。
根据销量数据，2024年，岚图汽车实现交付85697辆，同比增长约70%。2025年1—7月，岚图汽车累计销量达68263辆，同比增长88%，延续了高速增长态势。其中，岚图汽车销量已连续5个月突破万辆，7月交付量则突破1.2万辆，达到12135辆，同比增长102%。
“相比于价值长期被低估的本公司，新上市平台岚图汽车将拥有体现其业绩和潜力的清晰独立估值，将成为更具吸引力的投资目标。”东风集团股份方面表示，岚图汽车上市后，将有望打破东风集团股份过往的港股低估值束缚，实现估值逻辑切换。
事实上，此次交易也体现出东风汽车作为一级汽车央企，加快新能源转型的决心。交易完成后，东风汽车将促进存量资产盘活，实现资源向新能源核心赛道集中，加速向科技型、创新型企业转型。
“通过本次交易，岚图汽车实现在港股介绍上市，标志着东风汽车新能源业务迈入‘科技—产业—金融’良性循环的新阶段。”东风汽车相关负责人表示，此次交易将进一步推动东风汽车旗下品牌矩阵实现价值重塑。岚图汽车作为东风汽车自主高端新能源品牌的核心资产，将带动东风汽车自主新能源品牌整体实现跨越式发展，形成“高端引领、全谱系发展”的品牌格局。
上述负责人进一步表示，岚图汽车独立上市后，将以更清晰的定位参与全球竞争，依托资本市场的资源配置功能，加速核心技术研发与海外事业布局，巩固在高端新能源市场的领先优势，加快成长为与国际高端品牌同台竞技的“新实力”。
值得注意的是，东风集团股份此次交易通过“股权分派+吸收合并”方式进行，有助于推动优质资产上市，也为国资央企提供了盘活存量资产、优化股权结构、激发板块活力的可复制路径，具有极强的行业示范效应。
业内人士分析认为，东风集团股份此次资产重组不是简单的资本游戏，而是一次战略性的“自我革新”，实现了“一石二鸟”效果：在解决上市公司同业竞争、管理效率、资源分配等问题的同时，有利于促进东风汽车资源优化和新能源业务发展。
（编辑：石英婧 审核：童海华 校对：颜京宁）